Quotes Keberhasilan

“Keluar, dikejar beruang”, mengapa ESG memengaruhi kesuksesan IPO – GlobalCustodian.com

Disponsori oleh Apex Group

Seperti yang ditunjukkan oleh kutipan Shakespeare yang terkenal, keluar yang sukses hanya akan bagus seperti yang berikut ini. Dalam konteks IPO baru-baru ini untuk Deliveroo, daftar yang sangat digemari turun secara dramatis di hari-hari pertama perdagangannya karena pertanyaan seputar penilaian berlebihan dan risiko LST yang terus-menerus mengejar perusahaan teknologi yang berbasis di Inggris itu.

Sebenarnya seberapa buruk IPO itu? Kinerja hari pertamanya menempatkannya di peringkat 1.765 dari 1.775 IPO yang terdaftar di Inggris, menurut lembaga think tank New Financial. Meskipun ada beberapa alasan mengapa debut pasar sahamnya gagal, jumlah dan ukuran investor potensial yang signifikan (antara lain Aviva, Legal & General, M&G, M&G) menyoroti masalah ESG sebagai faktor utama, berarti perusahaan swasta lain dan investor mereka harus duduk. dan mencatat pengaruh LST terhadap exit valuations.

Sebagai ahli di ESG dan pasar swasta, kami telah ditanyai oleh klien kami: mengapa perusahaan yang berkembang pesat seperti Deliveroo menarik begitu banyak modal swasta, tetapi dijauhi oleh investor saat mendaftar, meskipun risiko LST sebagian besar sama?

Meskipun kami ingin menekankan hubungan yang jelas antara risiko LST – dalam kasus Deliveroo, hak kerja pada khususnya – dan penilaian keuangan, masalah yang menjadi fokus dalam posting ini adalah perbedaan antara bagaimana pasar publik dan swasta berbeda dalam pendekatan mereka terhadap LST.

Pengamatan LST: pasar swasta versus publik

Ada banyak variasi dalam pasar swasta dan publik, apalagi di antara keduanya. Apa yang dapat kami katakan dengan yakin adalah bahwa investor pasar swasta menghadapi lebih sedikit permintaan dan pengawasan dalam hal pengungkapan LST. Secara historis, satu-satunya titik tekanan mereka, dalam hal pelaporan LST, berasal dari investor mereka yang biasanya merupakan investor institusi atau kantor keluarga. Akibatnya, kami biasanya melihat tiga area perbedaan utama antara pendekatan LST di pasar swasta dan publik:

Pertama, perusahaan swasta memiliki pertumbuhan yang cepat karena prioritas dapat mengabaikan pentingnya LST dan seringkali memfokuskan sumber daya mereka pada apa yang mereka anggap sebagai prioritas keuangan versus masalah keberlanjutan. Pertumbuhan mereka menarik bagi investor di pasar swasta yang memiliki gagasan yang jelas tentang periode penahanan investasi sebelum mereka melakukan transaksi. Benar atau salah, ini dapat berarti bahwa faktor-faktor yang di permukaan tampak non-finansial, seperti masalah LST, tidak lagi dipertimbangkan.

Kedua, investor perusahaan swasta biasanya berasal dari kelompok yang lebih kecil dibandingkan dengan investor pasar publik, yang mungkin lebih mewakili sentimen masyarakat umum tentang masalah LST. Yang penting, pembobotan yang diberikan kepada LST di pasar publik juga tercermin dalam indeks populer dan ETF yang hanya akan mempertimbangkan perusahaan yang dipandang sebagai pelaksana LST. Modal swasta sedang mengejar, dan tentu saja ada pengecualian dalam bentuk investor berdampak, tetapi umumnya di belakang pasar publik dalam bobot yang diterapkan untuk LST.

Ketiga, ada lebih banyak pengawasan dan ekspektasi yang jauh lebih besar dari transparansi pelaporan non-keuangan untuk perusahaan publik. Pengungkapan ESG wajib menjadi hal biasa, dan sekarang ada 24 bursa saham yang mewajibkan pengungkapan ESG untuk dicatatkan, yang mencakup lebih dari 16.000 perusahaan yang terdaftar di seluruh dunia. Regulator juga mewajibkan pelaporan ESG yang lebih rinci dari perusahaan terdaftar dan swasta serta investor mereka, seperti yang ditegaskan oleh SFDR dan Peraturan Taksonomi UE baru-baru ini. Selain itu, pengawasan pihak ketiga yang lebih besar terhadap perusahaan publik dari lembaga pemeringkat, LSM, dan media juga diberikan.

Evolusi ESG di pasar swasta

Namun, lanskap ini berkembang dan pesat. Tidak hanya investor di ekuitas swasta dan dana kredit yang meminta informasi lebih lanjut tentang LST, tetapi tekanan baru muncul dari regulator, karyawan, dan rasa kewajiban moral yang berkembang kepada manusia dan bumi.

Secara signifikan, semua pasar juga mulai menyadari hubungan antara kewajiban fidusia dan LST. Jika kekhawatiran LST memengaruhi penilaian keluar dari aset milik pribadi – baik saat IPO atau lainnya – maka arah perjalanan menjadi semakin jelas dan semua investor pasar swasta pasti akan menganggap LST sebagai elemen yang sangat diperlukan dari investasi apa pun.

Apa yang dapat dilakukan investor pasar swasta untuk mencapai jalan keluar yang lebih sukses?

Dalam kebanyakan kasus, berinvestasi di pasar swasta pada dasarnya adalah keterlibatan antara perusahaan dan hanya segelintir investor. Para investor ini: a) sering mempraktikkan siklus investasi jangka panjang; b) memiliki hubungan langsung dengan manajemen perusahaan; dan c) menyimpan gagasan sejak dini tentang bagaimana dan kapan mereka ingin keluar dari perusahaan.

Faktor-faktor tersebut membedakan investasi swasta dari pasar publik dan dapat memengaruhi pendekatan LST, karena pada akhirnya, para investor ini dapat memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap perilaku perusahaan. Sehubungan dengan itu, mereka memiliki insentif yang jelas untuk menunjukkan peningkatan LST di setiap perusahaan portofolio selama jangka waktu investasi untuk mencapai jalan keluar yang lebih berhasil.

Kami membantu klien kami untuk memahami data ESG apa yang harus dikumpulkan, bagaimana cara mengumpulkannya dan apa yang harus dilakukan dengan data tersebut untuk mencapai jalan keluar yang lebih baik. Di semua tahapan siklus investasi, kami bekerja dengan manajer dana dan perusahaan portofolio mereka untuk memastikan bahwa mereka:

  • Melaporkan data LST sesuai dengan ekspektasi bursa saham, regulator, dan standar terkemuka;
  • Mengukur kinerja LST mereka terhadap kerangka kerja utama dan rekan-rekan di sektor mereka;
  • Menerima rencana aksi dan dukungan yang jelas untuk meningkatkan kinerja LST mereka untuk meningkatkan kekuatan dan mengatasi kelemahan; dan
  • Secara kuantitatif melacak peningkatan kinerja LST selama jangka waktu investasi – menunjukkan nilai mereka sebagai perusahaan dan investor kepada pemangku kepentingan yang lebih luas dan calon pembeli.

Ketika saatnya tiba untuk keluar, melalui IPO atau sebaliknya, klien kami aman karena mengetahui bahwa mereka sudah mengikuti kecepatan, jika tidak di depan, dari pesaing mereka dalam hal pelaporan LST dan dapat membuktikan lintasan pertumbuhan historis dalam hal peningkatan kinerja LST dari waktu ke waktu kepada calon investor.

Tentang Penulis

Joshua Brunert adalah Senior Associate ESG di Apex Group, memimpin pengembangan produk untuk layanan Penilaian & Penasihat ESG perintis Apex untuk perusahaan swasta dan investor mereka. Dia bertanggung jawab untuk memberi nasihat kepada klien tentang cara menavigasi dan mematuhi peraturan ESG baru, termasuk SFDR UE. Joshua sebelumnya adalah Rekan Strategi di penyedia jasa lingkungan, The Carbon Trust, di mana dia menjadi penasihat pemerintah dan lembaga keuangan internasional tentang kebijakan dan program yang berfokus pada perubahan iklim dan pembangunan berkelanjutan. Joshua memegang gelar MSc di bidang Ekonomi Lingkungan dan BA dari University of Cambridge.

Related Articles

Tinggalkan Balasan

Close
Close